Импорт против экспорта: один тенге, два ветра
У курса есть свойство, которое легко упустить: один и тот же слабый тенге для разных дел дует в разные стороны. Для того, кто закупает за валюту, а продаёт за тенге, ослабление тенге — это удар по себестоимости. А для того, кто, наоборот, зарабатывает в валюте, а тратит в тенге, тот же самый слабый тенге — подарок. Это два разных ветра, и первое, что нужно про курс понять, — под каким из них стоите вы.
Большинство малого бизнеса в Казахстане — импортёры в этом смысле. Они продают на внутреннем рынке за тенге, а товар, оборудование или расходники закупают за валюту, прямо или через цепочку. Для них всё, о чём шла речь в прошлой главе: тенге слабеет — себестоимость в тенге растёт, а цену рынок держит, и наценка тает.
Сравним два дела в один и тот же момент, когда тенге заметно просел. Первое — магазин автозапчастей. Деталь, которую он закупает, стоила в пересчёте на тенге сто тысяч, а продавалась за сто сорок: наценка сорок тысяч. Тенге ослаб — и та же деталь в закупке обходится уже в сто пятнадцать тысяч, потому что цена её в долларах не изменилась, изменился курс. А цену на полке рынок держит на ста сорока: подними выше — уйдут к конкуренту. Наценка с сорока тысяч схлопнулась до двадцати пяти. Магазин не сделал ничего — просто подул ветер, и он встал к нему лицом.
Второе дело — небольшая команда, которая делает услугу на экспорт: пусть это разработчики на аутсорсе, или мастерская, что продаёт изделия за рубеж через маркетплейс. Заказ стоит две тысячи долларов, расходы — аренда, зарплаты, всё — в тенге. Тенге ослаб — и те же две тысячи долларов превращаются из примерно девятисот тысяч тенге в миллион с лишним. Выручка в тенге выросла сама собой, а расходы в тенге остались прежними. Прибыль поднялась, и команда не пошевелила пальцем. Тот же ветер, что душит магазин автозапчастей, этой команде дует в спину.
Один и тот же слабый тенге импортёру — нож, экспортёру — попутный ветер. Прежде чем гадать, хорош курс или плох, поймите, в какой вы лодке.
Из этого следует и то, как выглядит самая устойчивая к курсу позиция. Если у дела есть и валютные расходы, и валютная выручка, они частично гасят друг друга: тенге просел — себестоимость подорожала, но и выручка в тенге подросла, и удар смягчился сам собой. Это естественная защита, и у кого она есть от природы дела — тому с курсом спокойнее всего. У большинства её нет: расходы валютные, а выручка чисто тенговая, — и значит, они стоят к ослаблению тенге голой стороной.
Самая устойчивая к курсу позиция — когда у дела есть и валютные расходы, и валютная выручка: они частично гасят друг друга. Это естественная защита. У большинства её нет — и они стоят к ослаблению тенге голой стороной.
Но даже если изменить расклад нельзя, знание, под каким вы ветром, уже меняет то, как вы считаете. Импортёр, который понимает, что тенге ходит вниз ступеньками, не закладывает в расчёт «курс как сейчас навсегда». Он смотрит, что станет с его наценкой, если тенге просядет, — ровно как в прошлом уроке мы считали не одну, а две картины плана. Только теперь вторую, тревожную картину рисует не разгон и не сезон, а курс. Заложить запас под ослабление тенге заранее — дешевле, чем встретить его врасплох с тающей маржой и привычкой говорить «вернётся».
Под каким вы ветром — решает всё
Курс двигает вашу себестоимость. Но есть ветер, который двигает не ваши затраты, а кошелёк вашего клиента, — базовая ставка в экономике. О ней — последняя глава урока.